发布/2026年2月3日 16:20 / 联合早报
中国央行进行的一年期中期借贷便利（MLF）最低中标利率，据悉已降至历史低位。在政策利率变动不大的背景下，彭博社分析，此举有助于降低银行融资成本，维持宽松的金融环境助力经济增长。图为市民经过位于北京的中国人民银行。 （中新社）
中国央行进行的一年期中期借贷便利（MLF）最低中标利率，据悉已降至历史低位。在政策利率变动不大的背景下，彭博社分析，此举有助于降低银行融资成本，维持宽松的金融环境助力经济增长。
彭博社星期二（2月3日）引述知情人士称，1月进行的一年期MLF操作边际中标利率，即最低中标利率，降至1.5%，较前月的1.55%进一步下行。
中国央行1月共开展9000亿元（人民币，下同，1645.4亿新元）MLF操作，目前尚不清楚以最低利率中标的资金规模有多大。
相较于中国央行最后一次公布2%的MLF中标利率，最低利率已经降低约50个基点。
MLF利率曾经是中国央行的政策利率之一。2025年3月，中国央行对MLF的招标机制进行改革，开始采用多价位中标模式，并随之停止公布该工具的中标利率。
此后，七天期逆回购利率被确立为唯一的政策利率；该利率过去一年仅在5月下调了一次，降10个基点至1.40%。
西班牙对外银行驻香港的经济学家夏乐分析：“中国央行降低MLF等货币政策工具的利率，更像是表明其宽松货币政策取向的一个态度。”
夏乐续称：“央行觉得现在直接降息时机还不成熟，通过先降其他货币政策工具利率来表达宽松立场。”
尽管改革后的MLF不再是政策利率，但其仍是重要的货币政策工具之一，也是商业银行从中国央行获取资金的主要渠道之一。
中国央行以较低成本提供流动性支持，有助于缓解近年来银行业因净息差持续收窄而面临的压力，也有助于为当前较为脆弱的实体经济，维持宽松的金融环境。上周末公布的1月官方采购经理指数（PMI）意外全面放缓，进一步强化了加大政策支持力度的必要性。
自去年3月MLF改革以来，作为银行重要融资渠道的同业存单利率，也显著下行，一年期品种利率从3月高点2.03%附近回落逾43个基点，至1.6%下方。
中国央行副行长邹澜在上月的新闻发布会上表示，银行业净息差已出现企稳迹象，这为下调政策利率创造了空间；央行并将各类再贷款工具利率下调25个基点。
夏乐指出，MLF等货币政策工具的边际利率下降，会进一步传导至金融市场和实体经济，当然也会发挥一定作用。但和整个商业银行资产负债表相比，这些货币政策工具整体规模有限，其作用完全没办法和政策利率调降相比。
1月MLF操作规模有所扩大，中国央行净投放7000亿元，创下2023年12月来最大。整体中长期流动性来看，1月通过买断式逆回购和MLF净投放1万亿元。
助银行降融资成本驰援经济 中国央行MLF最低利率降至新低
发布/2026年2月3日 16:20 / 联合早报
中国央行进行的一年期中期借贷便利（MLF）最低中标利率，据悉已降至历史低位。在政策利率变动不大的背景下，彭博社分析，此举有助于降低银行融资成本，维持宽松的金融环境助力经济增长。图为市民经过位于北京的中国人民银行。 （中新社）
中国央行进行的一年期中期借贷便利（MLF）最低中标利率，据悉已降至历史低位。在政策利率变动不大的背景下，彭博社分析，此举有助于降低银行融资成本，维持宽松的金融环境助力经济增长。
彭博社星期二（2月3日）引述知情人士称，1月进行的一年期MLF操作边际中标利率，即最低中标利率，降至1.5%，较前月的1.55%进一步下行。
中国央行1月共开展9000亿元（人民币，下同，1645.4亿新元）MLF操作，目前尚不清楚以最低利率中标的资金规模有多大。
相较于中国央行最后一次公布2%的MLF中标利率，最低利率已经降低约50个基点。
MLF利率曾经是中国央行的政策利率之一。2025年3月，中国央行对MLF的招标机制进行改革，开始采用多价位中标模式，并随之停止公布该工具的中标利率。
此后，七天期逆回购利率被确立为唯一的政策利率；该利率过去一年仅在5月下调了一次，降10个基点至1.40%。
西班牙对外银行驻香港的经济学家夏乐分析：“中国央行降低MLF等货币政策工具的利率，更像是表明其宽松货币政策取向的一个态度。”
夏乐续称：“央行觉得现在直接降息时机还不成熟，通过先降其他货币政策工具利率来表达宽松立场。”
尽管改革后的MLF不再是政策利率，但其仍是重要的货币政策工具之一，也是商业银行从中国央行获取资金的主要渠道之一。
中国央行以较低成本提供流动性支持，有助于缓解近年来银行业因净息差持续收窄而面临的压力，也有助于为当前较为脆弱的实体经济，维持宽松的金融环境。上周末公布的1月官方采购经理指数（PMI）意外全面放缓，进一步强化了加大政策支持力度的必要性。
自去年3月MLF改革以来，作为银行重要融资渠道的同业存单利率，也显著下行，一年期品种利率从3月高点2.03%附近回落逾43个基点，至1.6%下方。
中国央行副行长邹澜在上月的新闻发布会上表示，银行业净息差已出现企稳迹象，这为下调政策利率创造了空间；央行并将各类再贷款工具利率下调25个基点。
夏乐指出，MLF等货币政策工具的边际利率下降，会进一步传导至金融市场和实体经济，当然也会发挥一定作用。但和整个商业银行资产负债表相比，这些货币政策工具整体规模有限，其作用完全没办法和政策利率调降相比。
1月MLF操作规模有所扩大，中国央行净投放7000亿元，创下2023年12月来最大。整体中长期流动性来看，1月通过买断式逆回购和MLF净投放1万亿元。