消费低迷叠加电商走弱 在港中资股正步入熊市

消费低迷叠加电商走弱 在港中资股正步入熊市

2026年6月23日 15:47 / 联合早报

香港一名路人6月6日走过一家富途证券门店。 （路透社）

受消费支出疲软及市场对电商企业信心消退的拖累，投资情绪持续恶化，在港上市的中资股正步入熊市。

截至星期二（6月23日）下午，恒生中国企业指数盘中一度下跌2.1%，较去年10月2日的高点累计跌幅已超过20%。腾讯控股和阿里巴巴等主要权重股对该指数造成了严重拖累。

彭博社报道称，跌破20%这一标志性关口，凸显了市场对中国经济前景的广泛担忧，以及恒生国企指数的结构性失衡问题。与韩国和台湾等股市受大型硬件科技巨头支撑而表现强劲不同，恒生国企指数缺乏此类领军企业。

东亚银行高级投资策略师分析，与其他亚洲市场相比，香港市场中半导体、网络、电力设备等人工智能（AI）基础设施相关股票的数量和权重相对较低。“受消费类股票拖累，企业盈利预期不断被下调，同时政治和政策的不确定性也较高。”

宏观数据表明，中国的消费需求依然低迷，5月份社会消费品零售总额出现自疫情以来的首次同比萎缩，导致投资者情绪保持谨慎。作为衡量零售支出的重要风向标，互联网和电商企业首当其冲。

延伸阅读

中国今年618购物节总销售额与去年基本持平

数据提供商星图数据星期一（22日）公布的数据显示，“618”购物节活动期间的总商品交易总额（GMV，衡量电商销售的常用指标）达到8636亿元（人民币，下同，1648亿新元），与去年的8556亿元几乎持平。

作为恒生国企指数的核心权重股，这些电商和互联网企业不仅拖累了指数走低，而且尽管它们承诺在人工智能领域投入巨资，却依然未能跟上全球由AI驱动的股市反弹浪潮。今年，A股沪深300指数有望跑赢恒生国企指数，并创下自2020年以来的最大领先幅度。

其他追踪中国股票的主要指数也同步走低。MSCI中国指数盘中一度下跌2.7%，已牢牢进入熊市区间；香港基准恒生指数跌入超卖区间；而中国大陆的沪深300指数星期二收盘则下跌了2.77%。

这股寒意不仅局限于中国市场，更席卷了整个亚洲。随着投资者从今年表现最佳的科技股中获利了结并撤出资金，同时观望美伊和平谈判的进展，全球股市出现暴跌。一项衡量亚洲股市的指标下跌了3.4%；此外，由于市场再度担忧晶片制造商的近期涨幅已严重透支，韩国Kospi指数暴跌超9%，并触发了熔断机制。